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中國物流信息中心  武 威

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2025年9月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，與去年同期持平，顯示非制造業(yè)經(jīng)營活動(dòng)增速較上月稍有放緩，但整體仍保持平穩(wěn)。金融和新動(dòng)能相關(guān)活動(dòng)持續(xù)向好，居民線上購物較為活躍，較好支撐非制造業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。建筑業(yè)延續(xù)短期增長乏力特征，暑期消費(fèi)相關(guān)活動(dòng)出現(xiàn)淡季回調(diào)。

金融業(yè)活動(dòng)表現(xiàn)良好，較好發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用。9月，金融業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)2個(gè)月上升，升至60%以上，新訂單指數(shù)連續(xù)2個(gè)月上升，升至55%以上，且均好于去年同期水平。分行業(yè)看，貨幣金融服務(wù)業(yè)和資本市場服務(wù)業(yè)均有良好表現(xiàn)，兩個(gè)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均在60%以上，較去年同期均有不同程度上升。數(shù)據(jù)變化顯示，金融業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用持續(xù)強(qiáng)化，為經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好回升奠定了較好的金融環(huán)境。隨著提振經(jīng)濟(jì)相關(guān)金融政策的持續(xù)顯效，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定市場預(yù)期和激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力的作用將繼續(xù)顯現(xiàn)。

新動(dòng)能行業(yè)持續(xù)向好，有利于持續(xù)激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力。9月，新動(dòng)能相關(guān)行業(yè)繼續(xù)保持較快增長。電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)2個(gè)月穩(wěn)定在60%以上，今年以來持續(xù)運(yùn)行在55%以上；互聯(lián)網(wǎng)及軟件技術(shù)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)在55%以上，連續(xù)7個(gè)月穩(wěn)定在53%以上。數(shù)據(jù)變化顯示，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能快速發(fā)展的時(shí)代背景下，信息服務(wù)業(yè)持續(xù)保持較快增長態(tài)勢，較好發(fā)揮賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、助力服務(wù)模式創(chuàng)新等作用，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)注入活力。

居民線上購物較為活躍，服務(wù)消費(fèi)淡季回調(diào)。9月，郵政業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有明顯上升，環(huán)比升幅均超5個(gè)百分點(diǎn)，指數(shù)均在60%以上，在一定程度上顯示居民線上購物活動(dòng)較為活躍。今年以來，郵政業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)持續(xù)運(yùn)行在53%以上，表明居民線上購物消費(fèi)持續(xù)保持較快增長態(tài)勢。與居民線上購物表現(xiàn)不同，在暑期之后的淡季因素影響下，居民服務(wù)消費(fèi)相關(guān)活動(dòng)有所降溫，住宿餐飲、文體娛樂和景區(qū)服務(wù)相關(guān)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月均有不同程度下降。預(yù)期隨著十一假期來臨，上述行業(yè)需求將得到集中釋放，從而帶動(dòng)行業(yè)景氣度回升。

建筑業(yè)增速繼續(xù)放緩，需求接續(xù)能力有待加強(qiáng)。9月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，但仍連續(xù)2個(gè)月低于50%。分行業(yè)看，房屋建筑業(yè)和土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均在50%以下，投資相關(guān)建筑活動(dòng)短期增長仍顯乏力。今年以來，建筑業(yè)新訂單指數(shù)持續(xù)運(yùn)行在50%以下，顯示建筑需求接續(xù)能力有待加強(qiáng)。預(yù)計(jì)四季度，隨著重點(diǎn)建筑項(xiàng)目和專項(xiàng)債資金的加快落地，建筑業(yè)景氣度將有所回升。9月，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至52.4%，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，升幅較上月擴(kuò)大，顯示建筑業(yè)企業(yè)看好行業(yè)四季度景氣狀況。

總體來看，三季度，非制造業(yè)經(jīng)營活動(dòng)保持平穩(wěn)運(yùn)行，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均值為50.1%，各月指數(shù)保持在50%及50%以上。服務(wù)業(yè)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，三季度服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均值為50.2%，高于二季度和去年同期均值水平；建筑業(yè)表現(xiàn)相對(duì)偏弱，三季度建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均值為49.7%，低于二季度和去年同期均值水平。從預(yù)期看，非制造業(yè)企業(yè)樂觀預(yù)期相對(duì)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)連續(xù)12個(gè)月穩(wěn)定在55%以上，三季度均值為55.9%，略高于二季度的55.8%和去年同期的55.3%。

展望四季度，非制造業(yè)運(yùn)行具備趨穩(wěn)回升的基礎(chǔ)。從市場內(nèi)生動(dòng)力看，年末的“年底效應(yīng)”與“節(jié)日效應(yīng)”將帶動(dòng)投資和消費(fèi)相關(guān)需求集中釋放，建筑業(yè)和服務(wù)消費(fèi)景氣度均將有所回升；從政策環(huán)境看，宏觀調(diào)控政策有望持續(xù)加碼，一系列系統(tǒng)性政策舉措將逐步顯效，市場預(yù)期有望穩(wěn)步改善，內(nèi)需潛力將繼續(xù)釋放，為四季度經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭鞏固提供支撐。