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經營活動延續平穩擴張態勢，企業樂觀預期保持穩定

——2025年4月份非制造業PMI分析

中國物流信息中心  武 威

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2025年4月份中國非制造業商務活動指數為50.4%，雖較上月下降0.4個百分點，但今年以來，連續4個月保持在略高于50%的水平，顯示非制造業延續一季度的平穩擴張運行態勢。細分指數變化顯示，基礎建設實物工作量加快增長，節日消費帶動居民旅游休閑意愿提升，新動能行業發展態勢繼續向好，企業樂觀預期保持穩定。

基礎建設相關實物工作量加快增長。4月，建筑業商務活動指數雖較上月有所下降，但仍在52%附近，意味著建筑業施工活動保持增長。特別是基礎建設投資相關行業活動表現突出。土木工程建筑業商務活動指數較上月上升超5個百分點，升至60%以上，連續3個月在54%以上，基礎建設投資向實物工作量轉化的速度有所加快。二季度是建筑活動的傳統旺季，隨著專項債資金的逐步落地和一系列基建項目的持續推進，基礎建設投資相關需求有望加快釋放，形成更多實物工作量。

居民旅游休閑相關活動表現良好。4月，在清明小長假帶動下，居民出行、休閑和出游意愿有所提升。從出行看，航空運輸業商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯上升，指數水平均在55%以上，顯示居民遠距離出行意愿較強；從休閑消費看，文體娛樂業商務活動指數和新訂單指數均較上月明顯上升，均升至51%以上，顯示居民假期休閑消費意愿有所提升；與旅行社業務相關的租賃及商務服務業和景區服務相關行業的商務活動指數較上月均有明顯上升，指數均升至51%以上，顯示居民出游意愿較好。隨著五一假期的到來，居民旅游休閑相關需求將加速釋放，進而帶動相關行業活動趨于活躍。

信息服務業相關行業持續活躍。4月，電信運營服務業商務活動指數保持在58%以上，今年以來持續運行在55%以上；互聯網及軟件技術服務業連續2個月上升，升至55%以上，環比升幅明顯。綜合數據變化，在政策明確扶持、技術創新持續驅動和數字化轉型相關新興需求不斷釋放的多維度推動下，信息服務業相關行業持續活躍，新動能快速發展勢頭較好。

總體來看，二季度非制造業開局平穩，投資、消費和新動能相關活動均有積極表現。雖然短期面對全球不確定性因素擾動，但我國經濟推進平穩有序，隨著一系列穩經濟相關政策紅利的加快釋放，投資與消費相關活動具備繼續平穩向好運行基礎。從預期看，4月，業務活動預期指數雖較上月下降，但仍在56%的較高水平，且連續7個月運行在55%以上，顯示非制造業企業對未來市場運行保持樂觀判斷，且樂觀預期的穩定性較強，并未因短期不確定性波動而大幅調整。